08’年金融危機是銀行合謀操控利率的結果？

華爾街日報今(14)日報導，美國司法部(DOJ)和證管會(SEC)正聯手調查國際級大銀行間於2008年金融危機前後聯合操控倫敦銀行間拆借利率(Libor)。


Libor是全世界最重要的金融指標之一，由英國銀行家協會(BBA)每天從瑞士銀行、美國銀行、巴克萊、花旗、瑞士信貸、德意志銀行、匯豐、摩根大通、勞埃德銀行、荷蘭合作銀行、加拿大皇家銀行、三菱東京銀行、日本農林中央金庫、蘇格蘭皇家銀行、西德意志州銀行、法國興業銀行等16家銀行，搜集從美元到瑞典克朗等十種貨幣的拆借成本，在去掉最高和最低的部分後得出的平均值，就是當天的Libor，全球大約有10兆美元的借貸、350兆美元的衍生性金融商品是以其為利率基準。

自2007年年末美國發生二房次貸危機，2008年3月華爾街知名投資銀行貝爾斯登倒閉，當時各大銀行資金已經開始趨緊，銀行間拆借也愈加困難，照道理Libor應該上揚，但實際上做為最重要基準利率的3月美元Libor，從2007年9月一路從5%下滑至不到3%，因為Libor的下跌，使各國政府誤判美國次貸危機應該不嚴重，但事後看來Libor當時恐是已遭16家銀行的操控。操控Libor可為銀行帶來莫大的利益，首先是可降低金融機構在危機時借貸成本，每壓低Libor一碼(0.25%)，銀行一年即可減少250億美元(10兆乘以0.25%)的支出。在衍生性金融商品上的利益更是龐大，以摩根大通2009年第三季48.89兆美元利率衍生品為例，如果有1%名義價值以Libor作為定價基礎，那麼Libor變動一碼，就可産生12億美元價值的變動。

上(3)月，瑞士銀行(UBS)在其2010年年報中承認已經收到了來自於美國證券交易委員會(SEC)、美國商品期貨交易委員會(CFTC)、美國司法部(DOJ)、日本金管會(Japan Financial Supervisory Agency)的傳票，就該銀行在2006年至2008年金融危機前後對Libor可能遭到的操縱問題展開調查，除瑞士銀行外，金融圈盛傳美國銀行、巴克萊、花旗、德意志銀行、匯豐、摩根大通等亦收到美、英、日等國政府的通知，正對渠等是否涉及違反各該國競爭法合謀禁止規定進行調查。可預見的將來，這恐又將是一場競當"爪耙子"戲碼的上演。